国信证券：视觉中国（000681）-营收及净利润同比向上，关注下游需求与AIGC场景落地

视觉中国(000681) 核心观点 营收与净利润同比向上。1）23年实现营业收入7.81亿元、归母净利润1.46亿元，同比分别增长12%、48%，对应全面摊薄EPS0.21元；经营性现金流净额1.79亿元，同比增长29%；其中Q4公司实现营收2.07亿元、归母净利润0.23亿元，同比分别增长21.7%、22.3%，对应摊薄EPS0.03元；2）Q1实现营业收入1.75亿元、归母净利润0.16亿元，同比分别增长32.4%、-72.0%，对应EPS0.02元；归母净利润大幅下滑主要在于上年同期投资收益影响，扣非归母净利润达到0.16亿元，同比增长88.35%。 KA客户保持高粘性，中小微强化运营能力。1）公司KA大客户继续保持了高粘性，年度销售额10万元以上的长协客户续约率保持80%；同时通过锁屏画报、壁纸主题以及数字藏品等业务产品服务客户包括华为、小米、OPPO、vivo、荣耀等手机以及电视等智能终端；2）中小企业市场，推出针对性满足目标客户群需求及预算的标准化产品，提供高效简单的自助化程度高的电商交易服务平台。电商平台交易销售额占总营收比例由2022年1%增长到2023年23%；3）C