中泰证券：凯莱英（002821）-剔除大订单影响主业稳健增长，新签订单逐步回暖

凯莱英(002821) 投资要点 事件：公司发布2024年中报，2024年上半年公司实现营业收入26.97亿元，同比下降41.63%；归母净利润4.99亿元，同比下降70.40%；扣非归母净利润4.48亿元，同比下降71.41%。 剔除大订单影响主业稳健增长，新签订单逐步恢复。收入拆分看，2024年上半年剔除大订单影响，整体收入同比+0.8%。此外，2024年上半年美国市场客户收入剔除大订单影响同比增长约26.92%，来自欧洲市场客户收入同比增长22.75%。分季度看，2024Q2营收12.98亿元（-45.31%），归母2.17亿元（-79.44%），扣非1.94亿元（-79.55%）。订单方面，2024年上半年公司新签订单同比增长超过20%，且二季度较一季度环比有较大幅度增长，其中来自于欧美市场客户订单增速超过公司整体订单增速水平。截至2024年8月底，不含本报告期已确认的营业收入，公司在手订单总额9.7亿美元。盈利能力上，2024年上半年公司整体毛利率42.15%（-10.91pp），净利率18.50%（-17.99pp）。销售费用1.02亿元（+24.86%），费用率3.80%