东吴证券：游戏行业点评报告：理性看待《网络游戏管理办法》（征求意见稿），促进行业繁荣健康发展本意不改

投资要点事件：2023年12月22日，国家新闻出版署起草的《网络游戏管理办法》（征求意见稿）（下称意见稿）向社会公开征求意见，其中第十七条、第十八条等部分内容引起市场较大反应。同日2023年第三批进口版号下发，共40款。出台意见稿补位监管，但条款仍处征求意见阶段，不应过度悲观。2019年原网络游戏监管部门文旅部废止《网络游戏管理暂行办法》后，网络游戏监管办法一直缺位，版署意见稿出台意在补位监管，落实未成年人保护，促进行业健康发展。具体条款方面，我们认为当前较多条款仍存在较多模糊，距离实际落地执行有一定距离，比如引起较大争议性的第十八条中“所有网络游戏须设置用户充值限额，并在其服务规则中予以公示，对用户非理性消费行为，应进行弹窗警示提醒”，其中充值限额由谁设置、怎么设置（按天还是按年限额）、依据什么标准设置、商业化变现方式不同的游戏是否遵循同一个标准等较多问题尚未明确，需各部门及行业共同探讨。同时意见稿发出次日即2023年12月23日，国家新闻出版署有关负责人也表示，对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企