国联证券：同庆楼（605108）-同店彰显经营韧性，加速扩张拖累短期业绩

同庆楼(605108) 事件 公司发布2024年半年度报告。2024H1公司实现收入12.7亿元，同比增长17.5%，归母净利润为0.8亿元，同比下滑44.4%，扣非归母净利润为0.8亿元，同比下滑28.0%。单二季度，公司收入为5.8亿元，同比增长7.0%，归母净利润为0.2亿元，同比下滑79.5%，扣非归母净利润为0.1亿元，同比下滑74.5%。 同店彰显韧性，门店加速扩张 2024H1公司收入同比增17.5%。一方面，公司同比门店较2023年下滑5.5%，主要系婚宴业务的下滑；若剔除疫情带来的基数问题，以2019年为基期，则同比门店营收较2019年上升0.5%，充分彰显了公司的经营韧性和刚需属性。另一方面，公司门店扩张仍在加速，H1公司新开5家门店，包括3家富茂、1家餐饮门店与1家婚礼会馆，门店建筑面积达21.6万平方米，新门店带来营收2.1亿元。此外，公司食品业务实现收入1.4亿元，同比增长74.5%，增长势头维持强劲。 战略投入拖累短期业绩，关注2025年业绩兑现 2024H1公司归母净利润0.8亿元，同比下滑幅度较大，若剔除去年同期拆迁补偿及处置收益影响，公司扣非归母净利润