民生证券：继峰股份（603997）-系列点评二：座椅再下一城贷款置换落地

继峰股份(603997) 事件概述。公司发布公告：1）近期收到客户《供应商定点意向书》，获得某新能源汽车主机厂的座椅总成项目定点，将为客户开发、生产座椅总成产品。2）德国继烨拟向招银欧洲牵头的银团贷款8,000万欧元，用以置换德商行的贷款，公司拟为德国继烨本次贷款提供担保。 座椅再下一城国产替代持续加速。公司本次定点项目为原客户的新车型定点，体现了客户对公司在合作过程中能力及服务的认可，同时随该客户的订单积累，有利于公司未来生产端规模效应的提升。根据客户规划，本项目预计从2024年10月开始，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为78亿元。 此前公司已于2021年10月、2022年7月、2022年11月获得三家新能源主机厂座椅总成项目定点，在乘用车座椅业务领域实现从0到1的突破并快速拓展；2023年2月联合格拉默突破奥迪PPE全球供应体系，实现传统豪华品牌从0到1突破，乘用车座椅业务加速；2023年3月新增原客户的新车型定点，体现了客户对公司在合作过程中产品及服务能力的认可；2023年6月首获一汽大众座椅总成项目定点，实现从新能源到传统燃油车领域的全面覆盖；2024年2月再次获得原客户