开源证券：米奥会展（300795）-公司信息更新报告：2023H1净利超疫前全年，看好其贸易纽带重要性

米奥会展(300795)2023H1实现收入3.5亿元，高合同负债体现会展业高景气持续趋势2023H1公司实现营收/归母净利/扣非归母净利3.5/0.76/0.73亿元,较2019HI+109.4%/+359.5%/++356.3%，单2023Q2实现营收/归母净利2.86/0.75亿元,较2019Q2+95.3%/+93.8%。2023H1境外线下展销售增加，助力业绩大幅上升。此外，2023H1实现合同负债1.69亿元/yoy+66.9%，较2019H1+413.5%,下半年业绩高增确定性强。公司作为中国企业一带一路出海平台，且外展市占率高达44%，有望中长期受益一带一路贸易增加。公司加大对销售人员的培训投入以保证持续良性发展，我们下调2023年盈利预测并维持2024/2025年盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利1.8/2.8/3.8（前值2/2.8/3.8）亿元，yoy+257.5%/+54.8%/+35.9%，对应EPS1.19/1.84/2.5元，当前股价对应PE为31/20.1/14.8倍，业绩增长长期逻辑不改，维持“买入”评级。量价齐升助力自办展收入高增，规