国信证券：交通运输行业周报：顺丰拟配售H股以及发行可转债，逢低布局油运静待旺季

核心观点 航运：上周油运运价有所回落，主要因为以色列和伊朗开始停战，且油运正处淡季，虽上半周受到战争及7月货盘装期确定的提振，但是下半周明显回落。往后看，我们预计油运年内的景气度或将于暑期内见底，考虑到当前的供给格局，我们认为运价和股价有望抢跑，且在当前供给相对偏紧的情况下，需求侧的边际变化有望对运价形成乘数效应推动，继续推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油。集运方面，由于关税减免协议接近尾声，“抢运”潮开始出现反噬，考虑到当前欧美的经济表现相对平淡，且贸易形势风险仍存、大部分航商的欧线仍在采用好望角航线，且仍有较多运力会在年内交付，我们预计年内集运企业的盈利能力仍将承压，建议关注中远海控在弱β下，盈利能力能否维持明显跑赢行业的状态，实现α机会。 航空：行业逐步进入暑运淡季，上周整体和国内客运航班量环比有所提升，整体/国内客运航班量环比分别为+5.2%/+5.6%，整体/国内客运航班量分别相当于2019年同期的107.6%/112.8%，国际客运航班量环比提升2.8%，相当于2019年同期的84.3%，近期国际油价显著低于去年同期水平。暑运旺季航空票价表现仍然值得期待，根据航班管家数据