渤海证券：新能源汽车：特斯拉系列报告之二：Q1产销同比高增，疫情不改长期趋势

事件：近日，特斯拉发布2020Q1产销数据：2020Q1公司实现产量10.27万辆，同比增长33.10%；实现交付量8.84万辆，同比增长40.28%。点评：Model3/Y带动产销同比高增，产销超预期2020Q1特斯拉实现产量10.27万辆，同比/环比分别为33.10%/-2.12%，创同期历史新高，其中Model3/Y实现产量8.73万辆，同比/环比分别为38.60%/0.37%，带动了产量同比增长，特斯拉产量环比下滑主要受新冠肺炎疫情影响，上海超级工厂的生产因疫情影响复工延迟至2月10日，叠加春节放假因素影响，同时美国工厂自3月24日停产而复工时间未定。2020Q1特斯拉实现交付量8.84万辆，同比/环比分别为40.28%/-21.14%，同样创下同期历史新高，其中Model3/Y实现交付量7.62万辆，同比/环比分别为49.62%/-17.73%，总交付量环比下滑也是主要受新冠肺炎疫情影响。上海超级工厂Model3和北美ModelY交付贡献增量上海超级工厂的Model3于2019年10月开始试生产，于2020年1月7日正式交付，因春节放假因素及新冠肺炎疫情，上海超级工厂的生产和