中邮证券：有色金属行业周报：有色金属行业报告Q2铜精矿TC指导价尚未敲定，金价不断刷新高点

投资要点 贵金属：金价不断刷新历史新高。本周，COMEX金价再次强势上涨，刷新历史高点，涨至2256.9美元/盎司。当地时间3月29日，美国商务部公布的最新数据显示，联储首选通胀目标2月核心PCE环比增长0.3%，同比增长2.8%，皆符合预期水平，进一步强化市场对6月降息的预期。根据CME美联储观察工具显示，目前市场预计美联储在5月维持利率不变的概率为96%，6月开始降息25个基点的概率为61%。整体来看，美国降息在即，加之国际地缘冲突不稳定，黄金价格有望迎来新一轮上涨。 铜：本周铜价走势偏强。3月28日，CSPT召开季度会议，不敲定Q2铜精矿现货TC指导价，Q1的TC指导价为80美元/吨，而近期现货TC加工费持续下探，已跌至7美元/吨以下；意味着CSPT认为谈判难有进展或二季度有较大减产动作，不需要进行采购。目前，铜精矿供应紧张已传导至冶炼端，3-4月份会看到铜产量进一步下滑，在港库存已处于2020年以来极低水平。整体看，供应端紧张，铜价或开启新一轮强势上涨。 锡：印尼加快生产、出口配额审批。本周锡价下跌0.27%，国内社会库存/期货库存累库3.51%/2.20%，LME去库7.77