德邦证券：食品饮料行业周报：中报业绩改善趋势较确定，向上拐点逐步显现

投资要点：白酒：改善趋势较为确定，向上空间仍大。7月，社会零售品消费总额36761亿元，同比增长2.5%，餐饮收入4277亿元，增长15.8%，烟酒类商品消费391亿元，同比增长7.2%。烟酒类增速虽然环比有所放缓，但增速仍处细分行业前列。本周开始，行业中报业绩陆续发布，迎驾贡酒发布中报，2023Q2营收/归母净利润分别同比增长29.5%/60.9%，业绩增速超市场预期，预计与洞藏放量下产品结构提升带动毛利率大幅提升有关。我们认为，白酒板块改善趋势较为确定，建议关注核心龙头，贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒；次高端弹性品种推荐老白干酒、顺鑫农业、酒鬼酒等。啤酒：结构升级有望持续向好，利润弹性逐步释放。年后啤酒消费逐步回暖，餐饮、夜场等现饮场景恢复带动销量增长，1-7月啤酒行业总产量达到2370.70万吨，同比+4.34%；今年的厄尔尼诺气象预计带来全球性/全年普遍升温，啤酒销售旺季有望延长，全年来看啤酒销量仍有望平稳增长。成本端来看，我国终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税，大麦作为生产啤酒的主要原材料之一，其采购价格大幅上涨对各大啤酒厂商毛利率影响较大，