华西证券：广汽集团（601238）-2023Q3：毛利率边际向上 合资业务战略重组

广汽集团(601238)事件概述公司发布2023年三季报：2023Q3公司总营收360.7亿元，同比/环比分别为+14.4%/+2.5%；归母净利润15.4亿元，同比/环比分别为-33.2%/+8.1%；扣非净利润为13.2亿元，同比/环比分别为-36.7%/+4.1%。2023前三季度总营收合计为976.6亿元，同比+22.1%；归母净利润45.1亿元，同比-44.0%；扣非归母净利润40.2亿元，同比-47.9%。分析判断:销量增长带动营收成本优化毛利向上收入端：2023Q3公司总营收360.7亿元，同比/环比分别为+14.4%/+2.5%，2023前三季度总营收合计为976.6亿元，同比+22.1%。自主品牌销量同比大幅增长，2023Q3广汽自主品牌销量为24.8万辆，同比大幅增长40.1%，广汽传祺/广汽埃安批发销量分别为10.6/14.2万辆，同比分别+12.0%/+72.6%。2023Q3公司ASP为14.6万元，同比-3.3万元，我们判断是因为在激烈的市场竞争下，由于国补退坡和促销的加大，埃安平均单价有所下降，导致了ASP的同比下降。我们判断随着合资转型新能源提速和埃安销