中泰证券：2023年圆通速递中报点评：份额稳步扩张，业绩如期兑现

圆通速递(600233)核心观点：圆通2023年上半年业绩如期兑现，符合我们预期。未来行业价格竞争仍存在不确定性，圆通凭借自身的优秀经营，稳扎稳打，有望进一步巩固自身竞争地位。维持盈利预测，维持“买入”评级。2023年上半年，行业价格竞争激烈，圆通依靠自身优秀的管理能力实现了业绩的平稳增长。展望下半年，在行业整体增速放缓，电商节波峰波谷逐渐平滑的背景下，头部企业的旺季成本将更为优化，与此同时，旺季提价动力稍显不足，行业旺季价格情况有待观察。考虑到圆通规模增长和数字化战略下，成本不断优化，我们维持圆通速递2023-2025年归母净利润预测41.6/47.7/54.1亿元，对应EPS为1.21/1.39/1.57元。圆通上半年业绩如期兑现，份额仍在稳步提升，有望坐稳行业前二的位置，维持“买入”评级。业绩兑现，符合预期。2023年上半年，圆通实现归母净利润18.6亿元，同比增长4.9%，其中，国际和航空业务实现归母净利润0.12亿元。剔除航空和国际业务，圆通快递主业实现归母净利润18.48亿元，同比增长16.4%。2023年二季度，圆通实现归母净利润9.55亿元，同比增长5.7%，其中，航空