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民生证券:致欧科技(301376)-深度报告:家居品牌出海,欧美落地生根.pdf |
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致欧科技(301376)公司为自主品牌家居跨境电商龙头,18-22年收入/利润CAGR达36%/57%。公司主要从事三大自有品牌家居产品的研发、设计和销售,生产全部外协,产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等。主要销售地区为欧美,2022年欧洲/北美的销售占比分别为57.0%/41.7%。销售模式主要包括B2C及B2B,2022年B2C模式贡献营收占比高达80.5%,其中亚马逊为最主要第三方平台。2022年,公司实现营业收入54.55亿元,同比-8.58%;实现归母净利润2.50亿元,同比+4.29%。据公司披露,公司预计23H1实现营收26.6-27.6亿元;预计实现归母净利润1.77-1.87亿元,同增60.4%-69.4%。跨境电商发展空间广阔,家具出海趋势已成。Statista数据显示,2022年全球电商渠道零售额达到5.72万亿美元,2022-2026年CAGR有望达到10%。近年我国跨境电商占外贸比重逐年提高,2021年中国跨境电商市场规模已达14.2万亿元;其中,B2B暂时仍占主导地位,21年占比为77%,B2C占比不断提升。疫后全球家居市场回暖,近年我国家
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