东吴证券：路德环境（688156）-预中标洋河股份38万吨/年酒糟处置项目，浓香型领域再落一子

路德环境(688156)投资要点事件：8月11日，江苏洋河酒厂股份有限公司公示《洋河、双沟、泗阳基地酒糟处置项目中标结果》，路德环境为洋河及泗阳标段中标候选人。预中标洋河股份38万吨/年酒糟处置项目，浓香型酒糟项目再落一子。根据洋河股份2023年7月14日发布的《洋河、双沟、泗阳基地酒糟处置项目》招标公告，酒糟处理范围包含洋河基地标段21万吨/年左右；双沟基地标段9万吨/年左右；泗阳基地标段17万吨/年左右（结算以招标人酿酒生产实际耗粮1.5倍计算出的产糟量为准）。公司此次预中标洋河和泗阳标段，酒糟处理量合计38万吨/年。按浓香型酒糟/酒糟饲料产出率3：1测算，对应酒糟饲料产能约12.7万吨/年。本次预中标的洋河股份酒糟处置项目，是公司在浓香型白酒糟饲料领域继开拓古井贡项目后的又一重大突破，助力公司长期产能和盈利扩张。已规划酒糟饲料产能52万吨，新项目落地将拉动产能更上一阶。截至2023H1，公司已在古蔺、金沙、遵义、亳州、仁怀进行产业布局，规划酒糟饲料产能52万吨，其中古蔺项目7万吨稳定运行量利双增；金沙项目一期10万吨于2023年4月建成投产，产能爬坡中，公司将努力在9月完成产能爬