国联证券：中国能建（601868）-新能源延续高成长，利润率持续改善

中国能建(601868) 事件： 公司披露2024年一季报，24Q1公司收入974亿元，yoy+10%，归母净利15亿元，yoy+32%，扣非归母净利11亿元，yoy+10%。非经常性损益较多主要系非流动资产处置收益同比增加较多。24Q1公司新签合同额3,678亿元，yoy+24%。 新能源与综合智慧能源收入及投入延续高增，毛利率延续改善24Q1新能源与综合智慧能源收入296.1亿元，yoy+34.5%，占公司总收入的30.4%（vs23fy收入占比29.4%）；投资47亿元，yoy+60.4%。新能源与综合智慧能源业务收入及投入延续高速增长。24Q1毛利率10.7%，yoy+0.6pct。费用率小幅上行，24Q1期间费用率yoy+0.2pct至7.3%，销售/管理/研发/财务费用率分别yoy+0.0/-0.1/+0.2/+0.1pct至0.5%/3.8%/1.7%/1.4%。信用减值损失、投资收益影响增加（占收入比例分别yoy+0.4/+0.3pct至0.3%/0.2%）。24Q1归母净利率1.5%，yoy+0.3pct；扣非归母净利率1.1%，同比基本持平。 合同资产增长较快，投资