民生证券：假期北方港口去库超预期，非电旺季助力煤价上行

假期北方港口去库超预期，非电旺季助力煤价上行。回顾春节假期市场表现，相较2021-2023年的连续生产，2024年春节民营及国有煤矿普遍放假带来供给端较为明显的收缩，叠加贸易商积极性较低，假期内大秦线日运量较节前降低20-30万吨左右，从而导致港口库存持续下降；而节后煤矿完全恢复生产仍需时间，预计供给端恢复节奏较慢。节前电煤需求下降较为明显，但因有长协煤保障，电厂日耗对现货煤价影响较小，电煤淡季将临也不构成煤价下滑的担忧因素；而非煤需求假期平稳运行，节后伴随非煤旺季来临，下游补库开启，我们认为3月份煤价上涨确定性较强。板块来看，煤炭行业受益煤价中枢确定性上移和高分红的特点攻守兼备，市值管理纳入央企考核有望重塑央国企价值，煤炭板块有望凭借“高股息、高现金、低配置”实现持续的估值提升。 焦煤市场暂稳运行。春节期间焦煤供给因放假季节性降低，下游焦钢企业消耗厂内库存为主，节后或有补库需求释放，但因下游对后市观望情绪较浓，短期焦煤价格或将暂稳运行。据煤炭资源网数据，截至2月18日，京唐港山西主焦煤价格为2600元/吨，较节前持平。截至2月16日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为329.0美元/吨，较节