信达证券：珀莱雅（603605）-点评：业绩超预期，多品牌延续亮眼表现

珀莱雅(603605) 事件：公司发布24H1业绩，实现营收50.01亿元/+37.90%，实现归母净利润7.02亿元/+40.48%，扣非归母净利润6.79亿元/+41.78%。24Q1/24Q2分别实现营收21.82/28.20亿元，同比+34.56%/+40.59%，归母净利润3.03/3.99亿元，同比+45.58%/+36.84%，扣非归母净利润2.92/3.87亿元，同比+47.50%/+37.76%。 点评： 核心品牌延续优异增长，新品&升级储备丰富。分品牌看：（1）珀莱雅品牌：24H1实现收入39.81亿元/yoy+37.67%，公司于24H1针对红宝石系列、源力系列的核心大单品进行升级，“源力面霜2.0”首次将全球独家创新成分“XVII型重组胶原蛋白”应用其中，进一步巩固了品牌在基底膜修护抗初老领域的专业性；“红宝石精华3.0”将中国美妆领域首款专利环肽新原料与专研双A组合结合，采用独家胶原自启科技，实现进阶抗皱。品牌大单品接受度&消费粘性进一步增强，24H1珀莱雅品牌在天猫平台，精华品类、面霜品类均排名第1，保持领先地位；贴片面膜排名第2，面部护理套装排名第2，眼霜