信达证券：轻工制造行业周报：新消费如期反弹，纸浆价格报涨

本期内容提要: 造纸：纸浆价格报涨，包装纸提价稳步落地。Bracell计划将一条漂白阔叶浆线再次转产溶解浆，预计将减少约30万吨阔叶浆供应（已合计减少65万吨）；Suzano宣布在未来12个月内商品浆产量减少约3.5%。海外浆厂主动控量，纸浆价格底部回暖，Suzano本周宣布8月亚洲市场价格上调20美金，亚太森博阔叶浆报涨150元/吨、且仅维持长协客户供应。纸价方面，本周箱板/瓦楞纸均价环比分别+0.23%/+1.27%，根据卓创资讯，下周规模纸厂仍有提价规划、中小厂家亦有跟涨预期，但下游包装厂订单尚未有明显增量，我们预计价格短期上涨空间有限；其余纸种受累于供需恶化，仍底部磨底，我们预计，受益于成本支撑、9月纸价或将触底回暖。重点关注太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技、博汇纸业、玖龙纸业。 出口：海外景气延续，下游备货谨慎。本周我们梳理海外零售商&品牌商半年报，25H1龙头企业收入呈现稳健增长趋势，且库存水平整体保持平稳。结合美国家居终端数据来看，4/5月美国家居整体销售额同比分别+7.8%/+8.8%，其中家居门店零售额同比+3.2%/+5.5%，我们认为Q2终端需求确实保持平稳