中国银河：纺织服饰行业周报：Q2服装零售稳增，户外赛道高景气

核心观点 2025年6月发布社零数据，服装销售环比降速：本周国家统计局发布6月社零数据，6月当月社零总额42287亿元，同比增长4.8%。其中服装6月当月零售总额1275亿元，同比增长1.9%，环比5月增速下降2.1pct。1-6月累计服装零售额达7426亿元，同比增长3.1%，维持稳健复苏增长。6月服装销售增速放缓的主要原因是618活动在5月份提前开始，透支了部分消费需求，致使6月需求下降。5-6月综合来看，服装零售同比增速为2.92%，与4月相比略有提速。 国产体育服饰龙头发布Q2流水，Q2环比降速，户外新消费维持高成长性：安踏体育/李宁/特步国际/361度主品牌Q2流水增速分别为低单位数/低单位数/低单位数/约10%，Q2流水表现整体环比Q1有所放缓。大众专业运动赛道Q2整体承压，一方面618活动时间增加影响线下销售，另外一方面线下客流有所波动，影响终端销售。户外新消费赛道仍保持高景气。安踏体育旗下以Descente和Kolon为主的其他品牌Q2流水增速为50%-55%，保持较高的成长性，特步国际的索康尼Q2流水为20%以上，虽然Q2流水增速有所下降，但系公司Q2主动调整电商渠道