国联证券：农林牧渔：生猪养殖亏损收窄，种业景气度提升

农林牧渔板块表现：农林牧渔年初至今跌幅在31个申万一级行业中排名第二十六，跌幅为-11.9%，跑输沪深300（-7.4%）18.0pct。子板块全部下跌，饲料板块下跌较多。年初至今子板块均有所下跌，其中种植业-0.5%、动物保健Ⅱ-7.65%、渔业-8.14%、农产品加工-12.93%、养殖业-13.0%、饲料-19.64%。生猪养殖：生猪养殖板块营收增长，23Q3猪价回暖养殖亏损收窄2023Q3猪价环比上涨，但较去年同期有较大下降。行业延续亏损但幅度收窄。我们选取生猪养殖行业内15家上市公司进行分析,三季度实现营收1125.92亿元，环比增长6.92%，同比减少7.30%；三季度实现归母净利润-19.65亿元，环比减亏68亿元。我们认为四季度猪价不具备大幅上涨基础，随着产能进一步去化，生猪养殖板块有望迎来周期反转。种业种植：粮价维持高位震荡，转基因种子获批推动行业发展2023Q3种业种植板块实现营收34.63亿元，同比增长13.28%，环比-10.02%。2023Q3种业种植板块实现归母净利润-4.05亿元，环比增亏1.52亿元，同比减亏0.07亿元。因三季度通常为种业销售淡季，多数