国联证券：宏发股份（600885）-继电器龙头地位稳固，业绩持续稳健增长

宏发股份(600885)业绩稳定增长，产品综合毛利率提升公司聚焦新能源领域及海外市场，积极把握市场机会，主要经营数据持续实现良好增长。2023H1公司实现营业收入66.72亿元，同比增长13.68%；归母净利润7.06亿元，同比增长13.75%；扣非净利润7.35亿元，同比增长24.99%。2023H1公司综合毛利率为35.01%，同比提升2.03pct，原因有：1）受益于公司产品结构持续优化，毛利率高的新能源领域收入增长较快；2）公司经营效率指标人均销售回款提升，较上年同期增长13.9%；3）受报告期内汇率波动影响，出口产品毛利率上升。技术领先龙头地位稳固，有望充分受益新能源需求高增2023H1公司继电器业务整体取得良好增长，实现营收60.13亿元，同比+15.04%，毛利率36.23%，同比+1.6pct，盈利能力持续提升。高压直流继电器受益于全球新能源汽车及储能需求快速增长，销量快速提升，全球市场份额有望持续提升。功率继电器受益于新能源领域需求持续的大幅增长，以及公司产品的性能优势，为国内外主流的逆变器企业提供技术、质量领先的产品及解决方案，有望保持领先的市占率地位，充分受益于行