华鑫证券：五芳斋（603237）-公司事件点评报告：业绩符合预期，全渠道布局顺利

五芳斋(603237)事件2023年10月26日，五芳斋发布2023年前三季度报告。投资要点业绩符合预期，盈利端短期承压2023Q1-Q3总营收24.15亿元（同增7%），归母净利润2.41亿元（同增6%）；2023Q3总营收5.50亿元（同增21%），归母净利润-0.15亿元（去年同期为-0.14亿元）。盈利端，2023Q1-Q3毛利率/净利率分别为38.57%/9.96%，分别同比-6pct/-0.1pct；2023Q3毛利率/净利率分别为28.67%/-2.79%，分别同比-5pct/+0.3pct，主要系成本大幅上涨所致。费用端，2023Q1-Q3销售费用率/管理费用率分别为18.78%/5.76%，分别同比-6pct/+0.4pct；2023Q3销售费用率/管理费用率分别为25.23%/6.87%，分别同比-6pct/-2pct，主要系公司稳步推进控费降本措施所致。现金流端，2023Q1-Q3经营活动现金流净额为4.46亿元（同增15%），2023Q3经营活动现金流净额为-1.90亿元（同增57%）。粽子收入稳步提升，全渠道布局顺利分产品看，2023Q1-Q3粽子系列/月饼系