民生证券：零售周观点：雅诗兰黛24财年净销售额下滑，泡泡玛特24H1收入高增62%

美妆：雅诗兰黛FY2024净销售额同比下滑2%，中国大陆高端美容市场持续疲软。FY2024，雅诗兰黛实现净销售额156.09亿美元，同比下滑2%；实现净利润3.9亿美元，同比下降61%。分业务板块看，皮肤护理业务净销售额为79.08亿美元，同比下降4%；彩妆业务净销售额为44.70亿美元，同比下降1%；头皮护理业务净销售额为6.29亿美元，同比下降5%；香水业务净销售额为24.87亿美元，同比增长1%。分地区看，美洲市场销售额为45.81亿美元，同比增长1.4%；EMEA和亚太地区的销售额分别为61.40亿美元和48.88亿美元，同比下降1.4%和5.9%。 纺服：亚玛芬体育FY2024H1净利润扭亏，大中华区营收表现亮眼。FY2024H1，亚玛芬体育实现营收21.77亿美元，同比增长14.14%；净利润为510万美元，实现扭亏；经调整净利润为2.63亿美元，同比增长7.26%。分品牌看，FY2024H1，始祖鸟所带领的功能性服饰实现营收9.18亿美元，同比增长39.4%；萨洛蒙所代表的户外运动品类实现营收7.04亿美元，同比增长8.1%。分地区看，24H1大中华区实现营收2.89亿美