中泰证券：珀莱雅2023H1中报点评：大单品策略表现亮眼，营收利润双高增

珀莱雅(603605)投资要点公司发布23H1业绩：23H1：实现营收36.27亿元（+38.12%），归母净利润4.99亿元（+68.21%），扣非净利润4.79亿元（+70.49%）；23Q2：实现营收20.05亿元（+46.22%），归母净利润2.91亿元（+110.41%），扣非净利润2.81亿元（+109.37%）。业绩表现超此前市场预期。23H1收入端：大单品策略成效亮眼，线上持续高增按品牌：珀莱雅28.92亿元（35.86%），彩棠4.14亿元（+78.65%），OR0.97亿元（+94.17%），悦芙媞1.32亿元（+64.80%）。公司持续夯实大单品策略，珀莱雅主品牌方面，双抗精华升级至3.0版本，红宝石面膜及红宝石冰陀螺眼霜推出2.0版本，并推出新系列“循环系列”及“云朵防晒单品”。大单品收入端占比达到50%+；彩棠方面进一步完善品类布局，顺利放量实现业绩高增。按品类：护肤30.56亿元（+38.06%），彩妆4.66亿元（+32.30%），洗护0.97亿元（+94.17%）；按渠道：线上直营26.59亿元（+52.36%），线上分销6.71亿元（+19.04%），