民生证券：轻工行业2023年半年报业绩综述：高筑墙，广积粮

家居：政策呵护行业平稳运营，龙头加紧构筑护城河。定制：23Q2营收/净利同增9.7%/25.5%，经济不确定下重利润，大家居+整装品类拓展，线上+拎包赋能经销商多渠道引流，大宗业务受益于地产竣工改善回暖。软体：23Q2营收/净利同增8%/26%，线上从天猫、淘宝等传统电商渠道转向抖音等新渠道，线下持续拓店，加大低线市场投入，拓宽价格带获客；出口：23H1海外去库存进入尾声，海运节降下我们预计23H2业绩改善。短期：地产政策应出尽出，后续存在加码可能，二手房销售情绪高涨；中期：消费品逻辑&集中度提升未被证伪。造纸：木浆低位震荡，纸品盈利逐季改善。工业纸：展望23Q3，木浆维持底部震荡，纸价在下游需求恢复下有望逐步提升。文化纸较为刚需，伴随招标季来临有望进一步涨价；箱板瓦楞纸：随着中秋节及国庆节到来，与下游消费强挂钩的箱板瓦楞纸需求有望增加；白卡纸：伴随下半年3C新品发布及各大节日到来刺激消费，看好白卡纸价格进一步提涨。特种纸：展望Q3，各纸企受益于产能落地，收入有望提升；Q2木浆价格逐步见底，看好成本端改善带来盈利释放。文具：逐月稳健修复，新兴渠道表现靓丽。23Q2各渠道稳步恢复，消费习