国联证券：汽车：天然气货车经济性凸显，产业链有望迎来新机遇

天然气重卡经济性凸显，刺激天然气重卡渗透率创新高2023年1-9月天然气重卡国内销量累计9.5万辆,同比增长362%,占国内总销量20.2%，同比提升14.7pct。其中，9月份销量2.4万辆，渗透率创历史新高40.6%。今年以来，国内LNG价格持续下探，天然气重卡经济性得以凸显。若天然气重卡平均百公里气耗33kg，柴油重卡平均百公里油耗28.1kg，运营里程约为20万公里/年，柴油重卡尿素费用2万元/年。在当前LNG价格为5.05元/kg，柴油价格为8.07元/kg的条件下，天然气重卡每年可比柴油重卡节省约12万元。柴油-LNG价差或维持高位，助力天然气重卡渗透率持续提升欧佩克减产、俄罗斯禁止柴油等出口，国际原油或将持续去库存，油价维持高位的可能性较大。国内LNG价格，主要受国内供需和国际LNG现货价格影响。随着各地启动上下游价格联动机制，LNG价格在小幅回升之后或将逐渐趋稳。我们预计，23-25年国内天然气重卡销量可达15.5/24.8/39.9万辆，渗透率约为23.9%/31.0%/38.0%。量价齐升，有望带动天然气重卡产业链整体扩容天然气重卡终端售价较柴油重卡贵5-10万元不