五矿证券：新材料：凛冬已过春不远报告要点

2024H1行业整体业绩延续下降趋势，Q2业绩环比显著改善，行业经营或已触底回升，而行业PE处于历史低位，可静待花开。 H1新材料行业营收和归母净利继续下降。2024H1，行业营收同比下降6.6%，归母净利同比下降18.5%，平均毛利率同比保持不变。2024H1，新材料行业平均PE为37，处于历史的28%分位。 Q2新材料行业营收、归母净利环比显著上升。2024Q2，行业营收环比上升18.5%，同比下降0.5%；归母净利环比上升44.2%，同比下降2.1%；平均毛利率为环比下降0.1个百分点，同比上升0.5个百分点。 2024Q2和H1能源汽车结构材料（铝合金、镁合金）行业营收增长最快，股价涨幅也居前。近年来轻量化合金行业（铝合金、镁合金）受到国家产业政策的鼓励和支持，汽车轻量化零部件和结构件需求旺盛，行业内公司积极开拓市场、创新技术、扩大应用，产量增长是收入增长的主要因素。 2024Q2和H1粉体材料及3D打印行业盈利表现亮眼。下游半导体和消费电子行业需求回暖、受AI浪潮催化，行业产品结构提升，同时行业格局好，技术创新提升公司护城河，行业平均毛利率同比增加2.5个百分点。其中，部分企