开源证券：珀莱雅（603605）-公司信息更新报告：国货美妆龙头业绩增长亮眼，多品牌势能持续提升

珀莱雅(603605) 事件：2024H1归母净利润同比+40.5%，国货美妆龙头业绩亮眼 公司发布半年报：2024H1实现营收50.01亿元（同比+37.9%，下同）、归母净利润7.02亿元（+40.5%）；其中单Q2实现营收28.20亿元（+40.6%），归母净利润3.99亿元（+36.8%），行业平淡背景下表现亮眼。考虑公司主品牌势能持续攀升，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为15.64/19.57/23.71亿元（原值15.17/18.88/22.83亿元），对应EPS为3.94/4.93/5.98元，当前股价对应PE为21.8/17.4/14.4倍，维持“买入”评级。 主品牌依旧亮眼、第二梯队品牌增势强劲，投放加大导致毛利率略有下滑分品牌看，2024H1珀莱雅实现营收39.8亿元（+37.7%），彩棠/OR/悦芙媞分别实现营收5.8/1.4/1.6亿元，同比分别增长40.6%/41.9%/22.4%，第二梯队品牌增势良好。分渠道看，线上/线下分别实现营收46.8/3.1亿元，同比分别+40.5%/+8.9%，上半年珀莱雅天猫旗舰店成交金额首次获天猫美妆