中银证券：鼎泰高科（301377）-受益PCB行业回暖刀具产品表现稳健，新业务不断突破实现快速增长

鼎泰高科(301377) 公司公布2024年半年报，2024年上半年公司实现营收7.13亿元，同比增长22.30%，实现归母净利润0.89亿元，同比减少16.05%；单季度来看，2024年二季度公司实现营收3.80亿元，同比增长23.96%，实现归母净利润0.48亿元，同比增长28.20%。公司作为全球PCB钻针龙头企业，未来有望受益于微钻、涂层钻针等高端产品渗透率提升，另一方面公司战略布局的数控刀具、智能设备及功能性膜产品等新业务有望持续贡献新的增长动力，维持公司增持评级。 支撑评级的要点 传统业务受益PCB行业回暖表现稳健，新业务实现快速增长。随着PCB行业需求逐渐回暖以及AI的深化应用，公司持续推动PCB刀具产品的迭代升级，高端产品结构不断优化，公司传统业务刀具产品及研磨抛光材料在上半年分别实现营收5.41/0.70亿元，同比增长12.10%/28.58%。新业务方面，功能性膜产品/智能数控设备不断突破，上半年分别实现营收0.68/0.24亿元，同比增长146.34%/265.50%，实现快速增长。 受非经常损益影响归母净利润有所下滑，行业竞争加剧导致盈利能力短暂承压。2024年