国泰君安证券(香港)：有色金属行业双周报：关注基本面改善进程

市场预期增强，关注基本面改善进程。中国继续出台更多刺激政策，包括设备更新和消费品以旧换新政策、降低乘用车贷款首付比例以及更多放松房地产调控政策。美国经济仍面临通胀压力，降息预期仍不明朗。市场预期增强，但库存和消费需求依然承压，关注基本面的改善进程。 铝消费需求继续改善，但库存压力犹在。原铝供应总量基本稳定。上周铝加工企业产能利用率继续上升。上周主要铝加工企业产能利用率上升1.5个百分点至62.8%。 铜价受到冶炼企业减产预期的推动。2024年2月，中国精炼铜产量环比减少2.01%至95万吨。由于供应紧张，铜精矿加工费依然较低，中国有色金属工业协会建议铜冶炼企业减产并推迟新项目。我们预计铜价将在未来几周内反弹。 我们维持有色金属行业“跑赢大市”的投资评级。我们推荐中国宏桥（01378HK）和紫金矿业（02899HK）。 lastpagefordisclaimer 行业更新 市场预期增强，关注基本面改善进程。中国前两个月社会融资规模增量累计为人民币8.06万亿元，比上年同期少人民币1.1万亿元。2月，中国M2余额为人民币299.56万亿元，同比增长8.7%；M1余额为人民币66.59万亿元