华龙证券：有色金属行业周报：多重利好推动金价续创新高，国内工业金属需求预期向好

摘要： 美国1月失业率数据稳定，非农就业降温，中国央行继续增持黄金，金价续创新高。维持有色行业“推荐”评级。 贵金属：美国1月季调后非农就业人口增14.3万人，创2024年10月以来新低，预期增17万人。1月份失业率为4%，预期4.1%，前值4.1%。整体来看，就业数据基本稳定，非农就业大幅降温，可能对美联储降息预期产生影响。根据中国人民银行数据，央行2025年1月底黄金储备7345万盎司，较2024年12月底7329万盎司增加16万盎司，连续3个月增持黄金。在美国经济数据利好及央行增持黄金推动下，国际金价与沪金续创新高，本周内分别破2900美元/盎司和675元/克。 工业金属：根据国家统计局公布数据，2025年1月PPI同比下降2.3%，降幅与上月相同，环比下降0.2%，低于市场预期。其中，有色金属采选业PPI同比上涨18.9%，中游有色金属冶炼和压延加工业PPI同比上涨9.3%，环比下降0.4%，主要受国际有色金属价格波动传导影响。数据表明有色行业产品价格均大幅上涨，其中上游采矿端价格涨幅大于中游冶炼端，显示下游需求预期逐步向好，而处于产业链上游的采矿环节受益可能更明显。 投资建议