国金证券：医药健康行业研究：关注优质防御资产，同时期待BD持续落地

投资逻辑 上周再现创新药大额BD，我们认为创新药产业长期逻辑不变，中国药企出海实力持续彰显，期待后续国内其他药企BD进一步催化。短期市场调整阶段，我们也建议关注优质防御资产，比如部分药店龙头现金状况良好，自我造血能力强，既能在行业合适时机加大并购提升市占率，又能通过分红回报投资者，且行业边际也有所回暖。三季报披露后，部分左侧板块如中药等，其低估值的优质资产也建议积极关注。 药品：国内药企出海实力再度印证，期待后续BD催化。10月22日，信达生物宣布与武田达成重磅全球战略合作，将三款第二代IO及ADC产品（IBI363、IBI343、IBI3001）授权出海，将获得12亿美元首付款（含1亿美元的溢价战略股权投资）以及潜在里程碑付款，总交易额最高可达114亿美元，后期同时公司还将获得销售分成。中国药企出海实力再度印证，期待后续国内其他药企BD进一步催化。 药店：行业出清期，部分龙头公司造血能力强，现金流充沛，时机成熟时有望加大并购，以此提升市占率。虽然几家头部连锁短期放缓自建门店速度，但投入相对减少，分红意愿相对提升。因此药店龙头进可攻、退可守，是医药板块相对优质的防御资产。建议重点关注益