民生证券：煤炭周报：供给收缩显现，港口库存再度下滑，煤价弹性充足

供给收缩显现，港口库存再度下滑，煤价弹性充足。因前期低煤价持续，4月以来国内新疆产量和进口量明显收缩，7月全国原煤产量年内首次同比负增长，降幅达3.8%。7月底国家能源局发文对重点省区煤矿展开生产核查，产地煤矿进入自查阶段，部分超产矿井已自发减量，预计8月下旬超产矿井全面减产，减量幅度加大，同时产能核减政策有望跟进，增产保供期间核增的产能预计部分转为储备产能，届时供给收缩力度再度加强。受减产影响，港口实现淡季去库存，近期伴随需求释放且发运倒挂严重，本周港口库存已显著低于去年同期，电厂库存亦然。需求方面，6月以来总发电量恢复增长，火电负增长不再且增速扩大，7月全国发电量同比增速3.1%（环比+1.4pct）、火电发电量同比增速4.3%（环比+3.2pct），同时钢铁、煤化工等下游需求边际好转。7月初以来，煤价已从615元/吨反弹至700元/吨，且涨幅逐步扩大，伴随供需持续改善，煤价有望淡季延续涨势，回到24Q3水平，底部价格800元/吨以上，高点有望突破1000元/吨，若减产落地效果较好，不排除阶段性大涨行情。板块方面，供需改善，煤价反弹，高现货比例标的弹性更为充足，同时山西省2024年