国金证券：安井食品（603345）-主业稳健增长 盈利能力持续优化

安井食品(603345)业绩简评2022年10月26日公司披露三季报，前三季度实现营业收入102.71亿元，同比+25.93%；归母净利润11.22亿元，同比+62.69%；扣非净利润10.26亿元，同比+69.79%。23Q3实现营业收入33.77亿元，同比+17.21%；归母净利润3.86亿元，同比+63.75%；扣非归母净利润3.31亿元，同比+47.95%。经营分析主业稳健增长，大单品表现亮眼。分主体来看，23Q3主业增长15.5%左右，锁鲜装与虾滑表现亮眼，单Q3分别同比+32%/+100%，小厨依旧实现高速增长，丸之尊在三季度也有较好表现。冻品先生Q3销售增速放缓至同比+13%左右，主要系团餐渠道中学校部分有所影响，预计短期依旧承压。分品类来看，23Q3面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴收入同比+6.2%/+13.6%/+18.1%/26.7%，米面制品受渠道影响略有承压，菜肴类产品维持较好增速。分渠道来看，23Q3经销商/直营/商超/新零售/电商收入同比+19.1%/+11.0%/-17.8%/15.9%/137.5%，商超渠道下滑主要系消费场景转换，电商渠道低基数下高速增