东兴证券：交通运输10月数据点评：件量增速持续提升，价格战烈度维持在较高水平

事件：10月全国快递服务企业业务完成量120.55亿件，同比增长22.2%。其中同城件业务量增长16.7%，异地件业务量增长22.2%。点评：业务量增速环比继续提升，但需要考虑以价换量的因素：10月快递行业业务量增速环比9月继续提升。A股上市公司中，申通业务量增速居首，高出行业增速均值约12pct；圆通与韵达增速分别低于行业增速约3pct和10pct；顺丰业务量环比回落，主要系9月礼品及生鲜寄送需求旺盛导致基数较高。同比口径上，顺丰不含丰网的业务量同比增长15.4%，低于行业均值约7pct。A股四家上市公司的整体市场份额从去年同期的53.6%降至今年的51.6%。价格竞争依旧激烈，双十一有望短期缓和价格压力：价格方面，10月同城件与异地件单价同比分别下降5.4%和5.3%，降幅环比9月扩大。结合头部企业市场份额的变化来看，行业价格竞争依旧激烈，且低价件领域以价换量的现象较为普遍，行业利润被明显压缩。上市公司方面，收入端基本都持平上月，没有明显的下降。但总体收入下降结合上市公司总部端收入走平，则加盟商层面承受的压力会加大，各快递企业的加盟商体系稳定性会受到考验。11月行业进入旺季，今年“