国金证券：福瑞达（600223）-美妆医药产品结构优化、毛利率提升，房地产剥离在即、看好转型

福瑞达(600223)业绩简评公司8月25日公告2Q23营收12亿元、同比-64%，归母净利润/扣非归母净利润0.61/0.48亿元、同比-50%/-62%，降幅较大主要系房地产业务剥离影响。旗下山东福瑞达医药集团1H23营收/归母净利润14.7/1.2亿元、同增14.4%/13.7%。经营分析持续发力化妆品“4+N”，瑷尔博士夯实大单品矩阵、Q2增长提速。2Q23化妆品收入6.33亿元、同增7%，产品结构优化、1H23毛利率同比+2.33PCT至63.04。1）颐莲：Q2营收2.21亿元、同比-2%，玻尿酸补水喷雾心智稳固、1H共售出900+万瓶、收入同增9.1%，培育第二梯队产品嘭嘭霜、微乳面膜、分体面膜，其中嘭嘭霜1H销售15+万瓶、收入同增415.8%；2）瑷尔博士：Q2营收3.55亿元、同比+18%（增速较Q1的8%提速），产品布局逐步从“微生态+保湿”延展至“微生态+抗初老”高端线，1H优势产品益生菌面膜/洁颜蜜增长稳健、销售710万盒/416万支、收入同比+20%/+12%，战略高单价大单品微晶水销售58.6万支、微晶水乳收入同增15%，下半年聚焦益生菌、褐藻系列升级，主