国海证券：神火股份（000933）-2023年三季报点评：三季度业绩环比改善，四季度有望继续向好＊工业金属＊陈晨

神火股份(000933)事件:10月23日，神火股份发布2023年三季度报告：2023年前三季度，公司实现营业收入286.3亿元，同比-10.91%；归属于上市公司股东净利润41.0亿元，同比-29.94%；扣非后归属于上市公司股东净利润40.5亿元，同比-32.51%。分季度来看，2023年三季度，公司实现营业收入95.2亿元，环比-0.78%，同比-9.22%；归属于上市公司股东净利润13.6亿元，环比+14.28%，同比+3.14%，扣非后归属于上市公司股东净利润13.1亿元，环比+8.69%，同比-10.42%。投资要点:三季度业绩增长主要由于铝价上涨以及云南复产，三季度电解铝业务实现量价齐升。我们认为公司四季度业绩有望进一步向好，主要由于电解铝盈利的改善、云南产量预期及权益占比的提升以及煤炭盈利的改善。电解铝：四季度盈利进一步提升。三季度铝价提升及电解铝的成本下降，推动公司盈利环比提升。从四季度情况来看，铝价（截至10月23日）平均为19158元/吨，环比+319元/吨（+1.7%），而SMM测算四季度（截至10月19日）全国平均利润环比增加162元/吨（+5.6%）至304