德邦证券：新宙邦（300037）-电解液盈利或触底，氟化工重塑业绩增长可期

新宙邦(300037)投资要点事件：公司发布中报，23年H1实现营业收入34.33亿元，同比-31.21%；实现归母净利润5.17亿元，同比-48.52%。其中Q2公司实现营收17.86亿元，同比-21.63%，环比+8.42%，归母净利润2.71亿元，同比-44.91%，环比+10.46%。电池化学品：电解液盈利或已触达底部区域。23H1电池化学品业务实现营收21.96亿元，同比-43.64%。盈利下滑原因系行业上游材料价格波动、同业竞争加剧，叠加下游需求不及预期。电池化学品销量同比有所上升但价格大幅下降，致使营收降幅明显。随落后产能逐步出清，下游需求回暖，电解液价格有望触底。同时公司持续推进一体化建设，国内重庆新宙邦锂电池材料及半导体化学品项目、淮安5.96万吨添加剂项目在建，海外波兰基地于23H1成功投产，是目前欧洲最大的电解液工厂之一。随后续产能逐步落地，一体化成本优势巩固叠加高附加值新型锂盐放量，电解液盈利或有望企稳回升。氟化工：增速表现亮眼，看好氟化工后续业绩释放。23H1有机氟业务实现营收7.47亿元，同比+38.46%，毛利率高达72.39%，同比+11.04pcts，