中邮证券：康力电梯（002367）-盈利能力显著提升，助力穿越行业周期

康力电梯(002367)事件描述公司发布2023年中报，上半年实现营收22.82亿元，同减2.43%；实现归母净利润2.3亿元，同增82.72%；实现扣非归母净利润1.93亿元，同增82.48%。事件点评电梯收入同比高增，扶梯业务同比下滑。2023上半年公司收入同减-2.43%，分产品来看，电梯、扶梯、零部件、安装及维保、其他分别实现营收15.3、2.2、1.0、4.0、0.4亿元，同比增速分别为44.89%、-72.46%、-21.73%、14.98%、54.44%。其中电梯业务高增，主因“保交楼”政策带动地产竣工提速；扶梯业务同比下滑，主因轨道交通类项目订单执行周期较长。盈利能力显著回升，主因钢价下降+降本增效+产品结构变动。2023上半年公司归母净利润同比高增82.72%，其中毛利率同增5.73pct至28.66%，盈利能力显著回升，主因钢价下降+降本增效+高毛利的电梯业务占比上升。公司期间费用率同增1.06pct至17.66%，其中销售、管理、研发、财务费用率分别同增0.69pct、0.18pct、0.13pct、0.05pct至9.93%、3.66%、4.18%、-0.11%