华安证券：汽车：明星主机厂产业链系列深度之三-鸿蒙智行高端化落地，蓝海市场空间广阔

问界M9发布，鸿蒙智行首款D级产品落地AITO旗下旗舰款车型问界M9车型发布，系鸿蒙智行首款D级车。M9展现了华为在高端产品上优秀的产品定义能力。鸿蒙智行高端化进程中，江淮汽车承担重任华为在旗舰机型上取得成绩，证明了CBG在高端产品定义上的能力，该能力在高端新能源车上也可以复用。鸿蒙智行合作四家车企各有侧重和禀赋，50万以上车型产品线主要由江淮汽车覆盖。50万以上产品线价值量不容小觑，自主品牌率低，近乎蓝海市场，江淮汽车承担重任。江淮主营业务商用/自有乘用车内生发展，外联华为，参股大众安徽江淮商用车具备全产品线，贡献稳定营收和毛利，其中轻卡业务占比最大；乘用车业务新能源转型中，关注思皓、钇为及后续车型；参股25%大众安徽；成为华为战略合作伙伴，共同打造高端旗舰智能车型。江淮具备底盘技术沉淀以及高端车型制造经验，有望受益省内资源协同江淮是安徽省国资委旗下老牌整车企业，有望和省内新能源、科创企业协同发展。公司具备深厚技术积淀，底盘技术优秀。曾经和蔚来合作多年，充分打磨了高端汽车制造工艺。驱动力：华为合作车型空间大；轻卡新能源化及商用车出口贡献增量商用车受益于公司轻卡产品的行业竞争力，以及出