民生证券：非银行业（保险）2024年中报业绩综述：权益投资驱动利润表现回暖，资负有望共振

负债端：寿险实现高基数下的高增长，财险增速有所放缓。1）寿险及健康险：高基数下高增长，产品结构改善推动NBV高增。1H24中国人寿/中国平安/中国太保/新华保险/中国人保新业务价值分别同比+18.6%/+11%+22.8%/+57.7%/+159.0%。2）财产险：规模增速整体有所放缓，承保盈利因大灾有所分化。1H24人保财险/平安财险/太保财险保费收入分别同比+3.7%/+4.1%/+7.7%，保费收入增速同比分别-5.1pct/-0.9pct/-6.6pct。 渠道人力端：人力规模逐步企稳，个险和银保的专业化程度持续提升带动产能和收入提升。1）个险：高基数下仍稳健增长，人力规模逐步触底回升，结构和质态改善明显。截至1H24，中国人寿/中国平安/中国太保/新华保险个险人力规模分别为62.9万人/34万人/18.3万人/13.9万人，各大险企人均NBV等核心指标均同比提升；2）银保：严格执行“报行合一”，保费有所波动但价值表现均提升。伴随“1对3”合作限制放开，头部险企积极巩固与优质银行合作，NBVM和价值贡献占比有望持续提升，有望成为渠道“第二增长曲线”。 利润及分红派息：投资回暖带