东吴证券：福瑞达（600223）-2024年一季报点评：扣非净利大幅增长，大健康产业提效可期

福瑞达(600223) 投资要点 2024Q1扣非归母净利高增。2024Q1公司实现营收8.91亿元（同比-29.99%，下同），归母净利0.59亿元（-54.4%），扣非归母净利0.52亿元（+242.5%）。2024Q1营收及归母净利下降主要系地产剥离影响，化妆品业务利润增加+2023Q1地产业务亏损的低基数带动2024Q1扣非归母净利高增。 化妆品板块稳健增长。2024Q1化妆品板块实现营收5.44亿元（+15.1%），维持稳健增长，其中颐莲/瑷尔博士营收分别为2.0/2.9亿元，同比分别+17.5%/+20.6%。颐莲品牌加大直播渠道布局，春节期间不打烊，提前布局38节活动，达播+自播双轮驱动销售增长；瑷尔博士与天猫小黑盒IP合作升级闪充水乳，不断提升摇醒精华、闪充品线等高毛利产品占比。 医药板块呈调整，原料及添加剂有所放量。①医药板块：营收1.09亿元、同比-23.3%，24Q1公司拓展销售渠道，颈痛片、麝香壮骨膏、通宣理肺胶囊等产品持续增长；②原料及添加剂板块：营收0.84亿元、同比+10.3%。透明质酸钠阳离子季铵盐获美国国际专利申请授权，新上市8款健康食品产品及原料。