安信证券：【安信食饮】公司快报-恒顺醋业23年三季报

恒顺醋业(600305)事件：公司发布2023年三季报，23Q1-3实现收入16.38亿元，同比-2.60%；归母净利润1.38亿元，同比-10.50%；扣非归母净利润1.32亿元，同比-5.69%。其中23Q3实现收入4.99亿元，同比+0.03%；归母净利润0.15亿元，同比-44.61%；扣非归母净利润0.14亿元，同比-40.04%。醋延续平稳趋势，酒酱受需求影响出现下滑分产品看，23Q3醋/酒/酱实现营收2.9/1.0/0.4亿元，同比+0.1%/-11.8%/-16.9%，醋延续平稳趋势，酒、酱类下滑主要系目前行业需求疲软，竞争加剧，公司加大促销力度。另外公司持续淘汰动销不良的SKU，精简产品矩阵，部分影响营收表现。分渠道看，经销/直销/外贸分别实现营收4.5/0.3/0.1亿元，同比+0.7%/0.6%/-1.3%，线上/线下销售实现营收0.7/4.3亿元，同比+9.3%/-0.6%。分区域看，华东/华南/华中/西部/华北大区分别实现营收2.5/0.9/0.8/0.5/0.3亿元，同比-4.2%/+9.8%/+2.6%/+5.7%/+4.2%，23Q3经销商环比净增长41