太平洋证券：萤石网络：2024Q3收入双位数增长，实控人增持信心充足

萤石网络(688475) 事件：2024年10月25日，萤石网络发布2024年三季报。2024年前三季度公司实现收入39.63亿元（+12.95%），归母净利润3.75亿元（-6.65%），扣非归母净利润3.68亿元（-5.41%）。 2024Q3收入稳健增长，看好业绩成长性。1）收入端：单季度看，2024Q3公司营收13.79亿元（+12.73%），实现双位数增长，或系明星业务智能锁品类保持高速成长所拉动；服务机器人业务或保持较快增速，有望成为中长期重要成长点；我们判断，智能家居摄像机业务受到运营商渠道影响增速或承压，但基本盘依旧稳固。2）利润端：2024Q3归母净利润0.93亿元（-34.85%），或系原材料成本压力、费用投入增加所致，期待新品持续迭代起量，规模效应贡献业绩成长。 2024Q3盈利能力短期承压，费用端投入支撑中长期发展。1）毛利率：2024Q3毛利率42.01%（-2.29pct），或系原材料成本高位、产品结构调整，智能服务机器人等新品类高增伴随高投入、海外业务占比提升运费等成本增加所致。2）净利率：2024Q3净利率6.75%（-4.93pct），降幅高于毛利率，