华鑫证券：采纳股份（301122）-公司动态研究报告：业绩环比改善，新产能落地可期

采纳股份(301122)投资要点业绩环比改善，市场需求稳步恢复2023年前三季度，公司实现营业收入2.94亿元，同比下降22.20%；归母净利润0.93亿元，同比下降30.90%。分季度看，公司Q1、Q2、Q3分别实现营收0.67亿元/1.10亿元/1.16亿元，营收环比呈现明显的改善趋势。同时，公司Q1、Q2、Q3归母净利润分别为0.16亿元/0.35亿元/0.41亿元，Q3环比增长16.79%；截至三季报发布日，公司毛利率达39.13%，较上期增长3.25pct，盈利能力稳步提升。前三季度，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.28%/6.56/5.21%，费用率水平基本保持稳定。新产能落地蓄势待发，规模效益有望持续释放公司深耕注射穿刺领域，产品性能行业领先，并与诸多海外知名客户建立了长期深度合作关系，同时亦积极拓展新客户。为满足更多潜在的新增订单需求，公司于2022年募资约10.97亿元，其中，华士镇澄鹿路二期产能项目建设预计投入约3.09亿元，该产能落地有望支持公司新增9.20亿支（套）医用注射穿刺器械产能。目前项目主体工程基本完工，有望开始逐步释放产能。我们预计随着