国投证券：有色金属行业周报：美国通胀回落降息预期升温，持续看好铜金板块

工业金属：CPI环比转负提振降息预期，需求预期制约价格表现 海外来看，美国6月CPI环比-0.1%低于预期，同比+3%回落至2023年6月以来的最低水平，通胀降温提振市场降息预期。美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词时表示，近期通胀数据显示朝2%目标有一定进展，过早过多放松政策可能损害这一进展，但无需等到通胀降至2%下方降息。国内来看，6月M2同比增长6.2%，M1同比下降，三中全会召开在即市场关注政策走向。随着中美制造业PMI转弱，市场对工业金属需求预期存在担忧制约价格表现，后续有望随着金九银十接近、和海外降息时点的临近迎来预期好转。建议关注：洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展等。 铜：社会库存继续回落，铜价回调空间有限 本周LME铜收报9877美元/吨，较上周下跌0.93%，沪铜收报78950元/吨，较上周下跌1.77%。供给端，据SMM，本周进口铜精矿TC3.24美元/吨，环比+2.11美元/吨，主要受到安托年中谈判结束及CSPT小组定价