东兴证券：电力设备及新能源行业：锂电行业2024年报综述——产业链扩张放缓，关注电池环节与新技术需求

投资摘要 在需求端来看，动力及储能继续维持高速增长。动力方面，全球新能源车稳步增长，国内增速引领全球。2024年全球新能源车销量1886.2万辆，同比+24.8%，国内市场维持高增，24全年销量1285.1万辆，同比+36.1%，渗透率47.0%，同比+10.4pct，其中24Q4国内新能源车销量同比增速提升至43.1%，24年9月起单月渗透率持续高于45%，国内市场销量高增引领全球新能源车市场延续20%+增长。储能方面，2024年全球新型储能累计装机功率达165.4GW，其中锂电储能累计装机功率161.3GW，占比98%，同比+82.3%，目前已占全球电力储能累计装机功率43%；国内锂电储能装机功率持续攀升，24年中国市场锂电储能累计装机功率76.0GW，同比+126.5%，占全球锂电储能装机功率47.1%，同比+9.2pct，新增锂电储能装机功率42.5GW，同比+99.5%，增速远超海外市场（+26.3%）。 价格下降导致营收整体负增长。尽管锂电各环节出货量实现了较大增长，但因产品单价持续下滑导致整体营业收入增长不明显。因原材料成本占比高，降价空间有限，在下游需求高增长之下，结构