德邦证券：潞安环能（601699）-Q2产销回升，远期成长可期

潞安环能(601699) 投资要点 公司发布2024年半年度业绩报告，业绩同环比下滑。报告期内公司实现营业收入176.54亿元，同比-19.33%；归母净利润22.27亿元，同比-57.96%；扣非后归母净利润22.49亿元，同比-57.31%；分季度看，二季度公司实现营业收入89.95亿元，同比-10.0%，环比+3.9%；归母净利润9.39亿元，同比-51%，环比-27.19%；扣非归母净利润9.64亿元，同比-49.6%，环比-25.0%。业绩降幅较大主要受到：1）山西资源税率于今年4月上调，原矿税率从8%调整至10%，公司Q2税金及附加上升至9.92亿，环比+33%；2）受山西安监影响，公司上半年商品煤销量同比减少9.5%，同时上半年长治喷吹煤价格同比-22.9%；3）焦炭价格下行，上半年毛利为-2.04亿，一定程度拖累公司业绩。 煤炭业务：24Q2量增价减，产销环比恢复明显。2024H1公司原煤产量2767万吨，同比-6.3%；商品煤销量2455万吨，同比-9.5%，其中混煤销量1385万吨，同比-9.8%，喷吹煤销量936万吨，同比-4.7%；24H1商品煤综合售价683元