德邦证券：伟测科技（688372）-冉冉升起的第三方独立测试龙头

伟测科技(688372)投资要点国内第三方集成电路测试企业龙头，自主研发能力突出。公司主营业务包括晶圆测试、芯片成品测试以及与集成电路测试相关的配套服务，核心技术均来源于自主研发，突破了6nm-14nm先进制程芯片、5G射频芯片、高性能CPU芯片、高性能计算芯片、FPGA芯片、复杂SoC芯片等各类高端芯片的测试工艺难点，成功加速了国产化替代。2020-2022年实现营业收入分别为1.61/4.93/7.33亿元，年复合增长率达65.7%；实现归母净利润分别为0.35/1.32/2.43亿元，年复合增长率达90.8%。短期来看，下游芯片库存情况逐渐好转，半导体景气度有望触底回暖。公司客户基本涵盖所有高端芯片设计公司，受下游库存周期、疫情等因素的影响，2023年Q1的业绩出现了一定程度的下滑。以PC及智能手机为代表的消费电子市场有望复苏，汽车、服务器等领域需求强劲，各大厂商库存水位逐步恢复至正常水平。目前全球晶圆代工厂的产能利用率已有一定程度的修复，届时行业景气度将有效传导到芯片测试的订单端，公司稼动率有望逐渐好转。中期来看，Chiplet加速高端芯片量产，测试环节有望迎来价值增厚。市场对