中泰证券：富创精密：中报符合预告，持续看好国产替代

富创精密(688409)投资要点中报符合预告，Q2单季度营收同增54%。1）23H1：8.29亿元（预告8.2~8.4亿元），同比+39%，归母净利润0.96亿元（预告0.9~1亿元），同比-5%，扣非0.25亿元（预告0.23~0.27亿元），非经损益7千万，其中5千万政府补助、2千万投资收益。毛利率28%，同比-6pcts，净利率12%，同比-5pcts。利润出现同比下降，主要是因南通、北京等工厂提前储备人才、设备，1-6月人工成本增加约2400万元，折旧摊销等费用增加约1100万元，研发费用增加、产品结构变化，毛利率偏低的模组收入占比增加。扣除增加的人工成本和折旧摊销费用3500万元，23H1归母净利润1.31亿元，同比+31%。研发费用0.92亿元，同比+99%，研发费用率11%，同比+3pcts。2）23Q2：收入4.87亿元，同比+54%，环比+43%；归母净利润0.56亿元，同比-7%，环比+44%，扣非0.22亿元，同比-50%，环比+450%，毛利率26%，同比-8pcts，环比-3pcts，净利率12%，同比-7pcts，环比+1pcts。模组和国内占比显著提升，持